《表7 稳健性检验1———外部债务融资中介效应的bootstrap检验》
注:*表示p<0.05,**表示p<0.01,***表示p<0.001。
为了检验模型拟合程度在不同情况下的一致性,本文采取两种方法进行稳健性检验:(1)采用Preacher的Bootstrap法进行中介作用的检验。在原有数据(N=2607)基础上,通过重复随机抽样的方法抽取1000个Bootstrap样本,对生成和保存的1000个中介效应估计值进行大小排序,并由此获得95%的中介效应置信区间。如果中介效应的95%置信区间中不包括0,则表明中介效应显著(如表7所示)。在中心度(Degree)对现金持有(CashHold1)的影响关系中,外部债务融资(DebFin)的中介作用显著,间接效应值为-0.158(p<0.001),95%的置信区间为(-0.268,-.0464)。直接效应值为-2.416(p<0.001),95%的置信区间为(-2.893,-1.938)。在结构洞(SHole)对现金持有(CashHold1)的影响关系中,外部债务融资(DebFin)的中介作用显著,间接效应值为-0.018(p<0.01),95%的置信区间为(-0.031,-.0052)。直接效应值为-0.612(p<0.001),95%的置信区间为(-0.727,-0.498)。此外,外部债务融资(DebFin)在中心度(Degree)和结构洞(SHole)对现金持有(CashHold2)的影响关系中的中介作用同样显著(如表7所示)。(2)使用不同的指标对解释变量和被解释变量进行测度,并对研究假设重新进行检验。使用中介中心度(Be-Degree)代替程度中心度,网络有效规模(Ef-SHole)代替结构洞指数,并使用未经行业调整的现金及现金等价物和净资产的比值(CashHolding)来代替原有的现金持有代理变量,对模型重新进行了回归。结果表明,连锁董事网络仍然对现金持有显著负相关,外部债务融资中介了两者之间的关系,说明本文的研究具有较好的稳健性。检验结果如表8所示。
图表编号 | XD00146633500 严禁用于非法目的 |
---|---|
绘制时间 | 2020.07.20 |
作者 | 李小青、冉天祎、李春玲 |
绘制单位 | 燕山大学经济管理学院、河北工业大学经济管理学院、燕山大学经济管理学院、燕山大学经济管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |