《表1 债转股公告时已成为僵尸企业的时间和数目》

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《债转股的财富效应和企业绩效变化》

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注：利用企业在债转股公告之前各年度披露的财务数据，依据FN-CHK标准进行判定。

如果仅依据债转股公告当年的情况进行判定，则容易将经营上暂时遇到困难的企业误判为僵尸企业。我们利用债券市场上企业公告的财务数据，分析了19家僵尸企业在债转股公告之前各年度是否符合FN-CHK判定标准，结果见表1。从中可以看到，19家僵尸企业在债转股公告当年已成为僵尸企业达2年或2年以上，其中有3家连续5年为僵尸企业，甚至1家连续6年为僵尸企业。