《表2 货币政策调控的实际经济效果：全样本的回归分析》

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《利率市场化进程中的货币政策调控转型》

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注：回归系数下方的括号内为t值，检验下方的括号内为P值，***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

法定存款准备金率RRt显著为正，基准利率RLt显著为负，公开市场操作IRt显著为负，表明2005年以来法定存款准备金率工具调整对企业新增投资的引导效应较弱，基准利率和公开市场操作对银行间7天同业拆借利率的调整能有效引导企业新增投资。在控制变量中，负债水平Debt显著为负，表明负债越多的企业新增投资越少；现金流水平CFO显著为正，表明现金流更多的企业进行了更多的投资；盈利水平ROE和成长性Growth均不显著；企业规模Size和固定资产比率FA均显著为负，表明企业规模越大、固定资产比率越高的企业，其新增投资规模越小。