《表6 固定效应模型与门槛效应模型比较》

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《不同资本结构下对外担保与债务资本成本的门槛效应》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平下显著

我们利用式（3）进行门槛效应回归，回归结果见表6中的门槛效应模型（1）。回归结果显示，不同资本结构区间内对外担保对债务资本成本的影响存在结构性差异。当上市公司处于低负债水平（TL≤0.253）时，对外担保对债务资本成本的回归系数为-0.409，且在1%水平下显著，表明上市公司在低负债水平下提供对外担保能降低债务资本成本。当上市公司处于中等负债水平（0.2530.488），回归系数为0.512，相比中等负债水平的回归系数进一步提高，且在1%水平下显著，表明上市公司负债水平越高，对外担保对债务资本成本正相关影响可能越凸显，符合我们提出的假设2。