《表2 变量定义：CEO薪酬粘性成因再探——基于民营制造业上市公司的实证分析》

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《CEO薪酬粘性成因再探——基于民营制造业上市公司的实证分析》

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式（12）中，lnCom代表上市公司总经理货币薪酬水平的自然对数，由于中国上市公司股权激励尚不成熟，大部分上市公司主要通过货币薪酬进行激励，因此本文选择货币薪酬水平作为薪酬的度量。本文使用扣除非经常损益的息税前利润与期末账面总资产的比值（Roa）来衡量公司业绩。D表示公司业绩（Roa）下降的虚拟变量，若Roat-1>Roat，则D=1，否则为0。与此同时，借鉴现有相关文献，本文还控制了公司规模（Size）、负债水平（Lev）、Tobin Q（Q）、管理层持股比例（Msh）、高管年龄（Age）、董事会独立性（Indep）、两职兼任情况（Dual）、高管任期（Tenure）等多个变量。同时本文为了控制年度（year）与地区（region）设置了一系列虚拟变量，其中包括4个年度虚拟变量和30个地区虚拟变量。具体变量定义见表2。