《表4 经济政策不确定、代理成本与审计费用:企业成长性的调节效应》

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《经济政策不确定性与审计费用——基于代理成本的中介效应检验》

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注:括号内为t值；标准误差经公司层面的聚群调整（cluster）；*、**和***分别表示在10%、5%和1%水平上显著。

对于低成长性企业，经济政策不确定性对其影响较弱（饶品贵和徐子慧，2017）。[1]表4列示了企业成长性（Lmb）在经济政策不确定性、代理成本与审计费用三者之间的调节效应。列（1）Epu×Lmb的系数显著为负，且列（2）、列（3）中e3f4、e3f5、e1f5的置信区间都包含了0。这意味着有中介的调节效应不显著。说明在低成长性企业中，第一类代理成本在经济政策不确定性与审计费用之间的中介效应不显著。因此企业成长性抑制第一类代理成本在经济政策不确定性与审计费用之间的中介效应的作用是有限的。列（1）、列（4）Epu×Lmb的系数和列（5）Tunnel的系数均显著，说明企业成长性对经济政策不确定性与审计费用的关系调节作用，是通过第二类代理成本的中介实现的。即与高成长性企业相比，低成长性企业受经济政策不确定性对其第二类代理成本的影响较小，对其审计费用的影响也较小。也就是说，企业成长性能够抑制经济政策不确定性与第二类代理成本之间的负向关系，从而增强第二类代理成本与审计费用之间的正相关关系。