《表3 改变自由现金流量度量方式后的回归结果》
注:括号内为t值;*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。
借鉴Lehn和Poulsen(1989)的自由现金流量计算公式,利用企业完成生产再投资、利润分配与利息偿付后剩余的未分配现金流来度量自由现金流量。[23]即自由现金流量=(营业利润+折旧-本年税费-长短期负债的利息总额-优先股股利-普通股股利)÷期末资产总额。以此新的“自由现金流量”替换模型中的自由现金流量后进行回归。从表3的回归结果可以看出,其结果与前文表1的回归结果基本一致,不影响前文的结论。
图表编号 | XD0014238900 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2018.02.15 |
作者 | 吴思、陈震 |
绘制单位 | 浙江大学管理学院、中南财经政法大学会计学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |