《表5“渐进性”双重差分法回归结果（倾向评分匹配样本）》

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《经理人股权激励可以提升企业价值吗——来自中国A股上市公司的证据》

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利用这一倾向评分匹配方法得到的数据可以进行稳健性分析。在此基础之上，本文汇报了新的面板数据重复表2做法的回归结果，如表5所示。为了减少行业、年份特征的干扰，在回归中添加了行业固定效应和年份固定效应。从表5中可以看到，模型（1)-(2）中TREAT×POST的回归系数为正数，而且在1%的显著性水平上显著，结果与表2一致。这意味着实施“经理人股权激励计划”带来了上市公司企业价值的显著增加。本文所发现的实施“经理人股权激励计划”带来企业价值提升的结果仍具有稳健性。