《表1 2 0 0 8—2014年余额宝对数收益率的描述性统计》

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《互联网金融对金融机构信用风险的影响效应——基于PTR模型的非线性分析》

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注:***表示在1%的统计性水平上显著。

IFit使用余额宝天弘增利宝基金的收益风险进行衡量，如表1所示。选择天弘增利宝基金是因为其在基金公司中具有很大的代表性。2014年，天弘基金管理有限公司以5 898亿元的规模蝉联基金领域首位的殊荣，比排名第二的华夏基金多出约2 559亿元。考虑到样本数据的有效性，本文选取了2008—2014年基金每万份收益数据进行考察分析，数据取自于聚源数据库，包括289个样本数据。本文使用基金的每日万份收益对数值的方差来衡量波动水平，即IFt=Var（ln Rit）。