《表1 变量定义与符号：机构股东与负债的作用互补吗》

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《机构股东与负债的作用互补吗》

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式中，int表示机构股东的持股比例，从上市公司年报中前十大股东中，手工收集各机构股东的持股比例，进行求和得到各公司的机构股东持股比例；lev表示上市公司的年末资产负债率。方程组中的控制变量是前十大股东持股比例（inti）、息税前利润率（ttms）和流动资产占比（ldsp）。此外，由于机构股东持股与上市公司负债之间的相互影响具有滞后性，因此我们将机构股东持股比例和资产负债率进行了滞后一期处理。模型的变量定义及符号如表1所示。