《表2 主要变量描述性统计》

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《员工数量变化与股票收益——基于劳动力调整成本和企业风险双视角》

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表2报告了主要变量的描述性统计特征。其中员工变化的均值为0.05，最大值为2.00，最小值为-1.992；股票年收益的均值为0.289，最大值为16.119，最小值为-0.909；说明企业间员工变化和股票收益差异都较大，意味着研究员工变化对股票收益的影响具有意义。员工变化与同期股票年收益之间正相关（0.067），而本文关注的是滞后一期员工变化对股票的影响，因此两者之间的关系需通过后续实证分析。员工变化与融资杠杆负相关（-0.046），说明当企业面临融资约束或融资困境时会通过裁员缓解财务压力，员工变化与其他控制变量正相关，其中与公司资产增长的相关性相对其他控制变量较高，说明员工变化能够反映公司成长能力、盈利能力、规模等有价信息。其余控制变量的基本特征见表2。