《表3 独立董事比例与股价崩盘风险的回归结果》

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《独立董事制度会影响股价崩盘风险吗——基于独立性和专业性视角的研究》

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注：括号内为t值，觹、觹觹和觹觹觹分别表示相关系数在10%、5%和1%水平显著，下同。

根据公司产权性质的不同，本文发现，在非国有企业中，独立董事比例与股价崩盘风险系数显著为负，而在国有企业中这个关系并不显著。这说明：相比于国有企业，非国有企业的独立董事制度起到了更好的监督作用，有利于公司稳定股价，验证了H3。