《表7 按女性董事人数是否大于1分类的子样本估计结果》

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《女性董事对股价崩盘风险的影响——基于性别歧视的角度》

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由于样本中有的上市公司女性董事只有一位，占存在女性董事样本的37.04%以上。为了检验仅存在一位女性董事的上市公司中，该女性董事是否只是起到象征意义的作用，我们将总样本分成女性董事人数小于或等于1和女性董事人数大于或等于2的两个子样本，分别估计女性董事人数对它们股价崩盘风险的影响，估计结果见表7。表7第（1）列和第（2）列以女性董事人数小于或等于1为样本。结果显示，女性董事人数（tfemboard）的系数不显著，意味着当女性董事人数小于或等于1人的时候，公司是否存在女性董事对股价崩盘风险并不产生影响，由此可见，当上市公司女性董事只有一位的时候，很有可能此女性董事只是象征意义。表7的第（3）列和第（4）列以女性董事人数大于或等于2为样本。结果显示，女性董事人数（tfemboard）的系数显著为负，意味着当上市公司女性董事多于或等于2位的时候，增加女性董事总人数确实能够降低公司的股价崩盘风险，意味着这些公司女性董事享有和男性董事同样的地位，能够真正发挥监督机制，而不仅仅是作为象征意义的存在。