《表3Pearson相关性系数》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《政府干预、终极产权与现金持有水平——基于中国资本市场的经验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：*表示在10%水平上显著，**表示在5%水平上显著，***表示在1%水平上显著。

本文采用三种方式衡量政府干预程度（GOV），模型F统计量最大值为172.4，最小值为171.1。调整后R2在0.320到0.322之间，模型拟合度较好，各解释变量和控制变量共同解释现金持有水平的能力较强。GOV＿1、GOV＿2、GOV＿3和现金持有水平的回归系数均为负数，且都在1%的水平显著，说明政府干预对公司现金持有水平具有显著的负向影响，验证了H1。这一经验证据表明，政府干预会降低公司的现金持有水平。控制变量方面，公司规模（SIZE）、流动性（NWC）、投资风险（INV）、资本支出（CAPEX）、债务结构（DEBT）均与现金持有水平负相关，且都在1%的水平显著，股利支付（DIV）和现金持有水平正相关，在1%的水平显著。