《表4 研发费用率(RD1)回归分析》

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《董事学历、公司内部治理与研发投资》

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注:模型1基于式1；模型2基于式2；模型3、模型4、模型5、模型6基于式3；模型7基于式4

如图2所示，家族控制公司和专业管理公司的董事学历和研发投资水平明显不同。表4和表5给出了回归分析的结果。表4显示了以研发费用率（RD1）为因变量的回归模型的估计结果。总的来说，在模型1、2和3中董事学历系数是正的和显著的，范围在1.1606～2.0749之间（3个系数p<0.01）。这一结果表明董事学历与研发投资之间存在正相关关系。因此，假设1得到了支持。