《表1 2018年第四季度企业规模分位区间中行业分布情况（单位：家）》

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《中国非金融企业杠杆率的结构性特征及其演变趋势》

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数据来源：Wind及作者计算。

接下来将行业分布与企业规模进一步结合起来展开分析，即按照企业规模从小到大排序等分为五组后，考察各组内的行业分布，进而明确各行业内部的杠杆率变化情况。表1中列出了2018年第四季度五个分位区间中各主要行业的企业数量。第一，从数量上看，五个分位区间中制造业都是主导行业，约50%以上的企业属于制造业，而企业规模越小的分位区间中制造业企业数量相对越多。例如80%～100%分位区间中制造业企业为316家，其他行业企业的总和为360家。而0%～20%分位区间中制造业企业为513家，其他行业企业加总仅162家。第二，表1中房地产，批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，采矿业和建筑业这些债务集中、杠杆较高的行业中，大规模的企业相对更多。第三，图2和图4中，相比于其他行业，信息传输、软件和信息技术服务业具有负债规模整体处于中等水平而杠杆水平较低的特点。而表1显示，该行业企业的规模较小，多位于0%～20%、20%～40%和40%～60%三个分位区间。