《表1 待估参数先验分布和后验估计结果》

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《国际技术竞争与利率“L型”演化之谜》

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参照黄炎龙等（2011），本文假定消费跨期替代弹性倒数σ服从均值为2.00、标准差为0.10的伽马（Gamma）先验分布；国内外文献关于劳动供给替代弹性倒数η的取值一般介于[0.50，6.50]，本文假定其服从均值为2.00、标准差为0.10的伽马先验分布；短期各国消费品替代弹性ε低于2(Ruhl，2003；梅冬州和龚六堂，2012），本文假设其服从均值为1.50、标准差为0.10的正态分布。对于两国家庭对国外产品的消费偏好程度，参照Jang and Okano(2015）假设αH、αF均服从均值为0.60、标准差为0.05的贝塔（Beta）分布；对于两国价格粘性参数，本文参照Smets and Wouters(2007）、孙俊和于津平（2014）等假定θH、θF服从均值依次为0.75和0.50、标准差为0.05的伽马分布；对于两国工资粘性参数，假定θHw、θFw服从均值依次为0.25和0.15、标准差为0.05的伽马分布。对于两国利率调整的预期通胀和产出弹性反应参数，本文参照卞志村和孙俊（2012）、Jang and Okabo(2015）假定φπ、φπ*均服从均值为1.50、标准差为0.10的正态（Normal）分布，假定φy、φy*均服从均值为0.50、标准差为0.10的正态分布。考虑到中国遵循有管理的浮动汇率制度，本文假定φe服从均值为0.30、标准差为0.10的正态分布。对于政策平滑参数ρr、ρr*，本文假定其均服从均值为0.50、标准差为0.10的贝塔分布。对于技术冲击自回归系数，本文假定ρa、ρa*均服从均值为0.70、标准差为0.10的贝塔分布。基于以上参数先验设定，本文主要选取中国利率、中国通货膨胀率、中国产出、中国贸易出口额、美国利率、美国通货膨胀率、美国产出、美国贸易出口额等经济变量作为贝叶斯估计的观测变量，数据主要来源于Wind金融咨询全球宏观数据库，所有观测变量均经HP滤波处理后再用以参数估计。表1具体汇报了模型所有待估参数的先验设定和贝叶斯后验估计结果。