《表5 海外经历、公司创新与对外直接投资》

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《高管的海外经历如何帮助企业“走出去”》

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为进一步检验假设1，本文进行中介检验，结果如表5所示。表5的Panel A为模型（1）的回归结果，Panel B和Panel C分别列示了模型（2）和模型（3）的回归结果。模型（2）中，海外经历（Overseaback）的回归系数为0.211，在1%水平上显著，表明海外经历与公司创新能力显著正相关，即当公司高管有海外经历时，上市公司的创新成果越多。模型（3）中，海外经历（Overseaback）和公司创新（Invention）的回归系数分别为0.176、0.092，均在1%水平上显著，表明当公司聘任具有海外经历的高管且公司创新成果越多时，公司越有可能对外直接投资。在Sobel检验中，β1×α2系数的z值为7.013，在1%水平上显著，表明高管海外经历通过公司创新影响对外直接投资，支持假设1。