《表2 Johansen协整检验结果》

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《基于VAR模型的余额宝收益率影响因素研究》

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注：*表示在5%水平下拒绝假设。

平稳的差分序列虽然可以建立VAR模型，但进行一阶差分后，变量的经济含义也随之发生变化。随着协整理论的发展，对于有“共同随机趋势”（协整关系）的多个单位根序列，也可以做适当线性组合后直接建立VAR模型。在上面的分析中，6个变量均为一阶单整，说明各变量之间都存在一种线性关系，基于此我们可尝试进行协整检验分析。由于本文协整检验为多变量的检验，故适合采用Johansen协整检验法进行（见表2）。