《表1 模型因素的统计描述》

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《基金经理择时能力对开放式基金业绩的影响——基于多维视角的实证检验》

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本文采用OLS方法对模型（1）中的4个择时系数γ1，γ2，γ3和γ4进行了估计，根据其大小判断基金经理对收益择时能力、波动择时能力、流动择时能力、情绪择时能力的强弱，γ1和γ3为正且越大，表明基金收益择时能力和流动择时能力越强，γ2和γ4为负并且越小，表明基金的波动择时能力和情绪择时能力越强。因此，本文将择时能力变量组设为X=（x1，x2，x3，x4）=（γ1，-γ2，γ3，-γ4），变量x1，x2，x3和x4依次对应收益择时能力、波动择时能力、流动择时能力、情绪择时能力，其中γ2和γ4都乘以-1为方便4种择时能力具有相同的解释。