《表3 相关性检验结果：研发投入、外资股份与股价崩盘风险——基于创业板上市公司的经验证据》

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《研发投入、外资股份与股价崩盘风险——基于创业板上市公司的经验证据》

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注:***、**、*分别代表能够在1%、5%、10%水平通过显著性检验。

从表3给出的解释变量与被解释变量，以及解释变量之间的相关性检验结果来看，变量Ncskew与Duvol间的相关系数值为正，且数值较高，表明对股价崩盘风险进行衡量的变量间具有较强的一致性。变量RDE、RDENA与被解释变量之间表现为显著地正相关，这与前文的分组统计表现出相似的结果，表明研发投入与股价崩盘风险之间具有正相关关系，但依然与前文的理论分析不同。变量FCSW、FCSP与被解释变量之间表现为显著地负相关关系，表明外资股份与股价崩盘风险之间具有负相关关系。在其他变量间的相关性检验结果中，各相关系数值并不大，表明变量间并不存在共线性问题。