《表7 分组检验的回归结果》

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《分析师实地调研能缓解企业融资约束吗》

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注：同表3

借鉴权小锋和吴世农（2012）的做法，以样本年度平均换手率作为投资者注意力程度的代理指标，换手率越高，投资者注意力程度越高。将全样本按照年平均换手率的中位数分为投资者关注高和投资者关注低的两组。表7回归结果第（5）、（6）列显示，在投资者关注高的公司中，交乘项CF×visitn的回归系数均在1%的水平上显著为负；在投资者关注低的公司中，交乘项CF×visitn的回归系数在统计上不显著。因此，验证了本文的分析逻辑，即分析师实地调研通过吸引投资者关注来缓解融资约束。