《表6 税收路径：文化距离与中国企业海外并购价值创造》

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《文化距离与中国企业海外并购价值创造》

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不同行业的公司会要求公司本身及其员工掌握不同的资源和技能，并能够面对不同的目标消费者、不同的供应商以及不同的行业惯例。在多元化战略并购中，企业需要面对新的行业环境，而在并购双方均来自同一行业背景的相关并购中，主并购企业的组织学习能力和适应能力会更强。无论是有形资产或无形资产，企业都具备更强的吸收目标企业资产的能力。因此，具有相似性的并购比不具有相似性的并购会面临更低的整合成本，换言之，同行业并购能够削弱文化距离对并购绩效的负面影响。第（3）列的结果表明，Cluture Dist×Industry的系数显著为正，证实了上述推论。