《表6 工具变量一阶回归结果》

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《房价波动、资金重配与企业投资结构调整》

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由于房价与企业投资之间可能存在内生性问题，因此本文用物业费（Wy-Price）作为工具变量来进行相关检验。一般来说，新房价格越高，物业费也会越高，但物业费与投资额比起来金额太小，因此企业不会因为物业费的高低而改变投资决策。表6给出了物业费作为工具变量的一阶段回归结果。