《表4 管理者能力对公司长期绩效的影响》

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《从放权和监督双视角看管理者能力与公司绩效》

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表3列示了管理者能力对公司短期绩效的影响的回归结果。在全样本中，管理者能力对公司短期绩效具有显著正向影响（回归系数为0.159，t值为18.17），表明创业板公司管理者能力越强，短期绩效水平越高。观察控制变量的估计结果可知，控制变量的回归系数大部分在1%的水平上显著。其中，企业规模、流动性比率的回归系数为正，表明公司规模越大、流动性越强即当公司抵御风险能力、偿债能力较高时，公司的短期绩效水平也较高。资产负债率与公司短期绩效显著负相关，表明公司负债水平过高时，融资能力将受到较大约束，导致公司绩效下滑。H1得到验证。表4列示了管理者能力对公司长期绩效的影响的回归结果。同样，管理者能力对公司长期绩效具有显著正向影响（回归系数为2.496，t值为5.19），H1得证，表明创业板公司管理者能力越强，长期绩效水平越高。